вторник, 12 июня 2018 г.

Valor intrínseco versus opções de ações de valor justo


Diferença entre valor de mercado e valor intrínseco.


O valor de mercado para empresas públicas é facilmente determinado.


Hemera Technologies / AbleStock / Getty Images.


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Quando uma empresa privada é vendida, seu valor é, em última instância, determinado pelo preço mais alto e melhor que um comprador está disposto a pagar, mas a maioria das empresas privadas nunca vende 100 por cento da empresa a um comprador externo. Eles fecham e distribuem ativos aos seus proprietários, vendem a participação de um proprietário para outro, trazem investidores externos ou estabelecem e "vendem" um plano de opção de compra de ações dos empregados. Com essas opções, a compreensão das nuances entre o mercado e o valor intrínseco torna-se importante.


Valor de mercado.


O valor de mercado de uma empresa baseia-se na expectativa hoje do desempenho financeiro e operacional futuro da empresa. Em termos leigos, o valor de mercado envolve a expectativa de pagamento em dinheiro em algum momento do futuro e uma avaliação de quão arriscada será esse pagamento. Para as pequenas empresas privadas, o valor de mercado é o que os investidores ou os compradores estarão dispostos a pagar para comprar a totalidade ou parte da sua empresa.


Valor de mercado do estoque.


Os valores do mercado de ações são tipicamente a soma total do preço das ações multiplicado pelo valor do estoque em circulação. Para grandes empresas de capital aberto, o preço é facilmente determinado porque as ações são negociadas no mercado de ações, mas para as empresas privadas, o preço das ações mais atualizadas é mais difícil de determinar. O valor de mercado também analisa o valor dos ativos de uma empresa como uma empresa em andamento. Esses ativos são valiosos sozinhos, mas eles têm ainda mais valor como ferramenta para geração de lucros. Esse valor é igual ao valor de mercado da dívida e patrimônio da empresa.


Valor intrínseco.


Em contrapartida, o valor intrínseco é o valor fundamental, que geralmente não é algo que seja facilmente provável. O valor intrínseco geralmente é estimativa interna ou privada do valor ou valor da sua empresa. É o valor determinado pela incorporação de todas as informações e dados aplicáveis ​​necessários para valorizar sua empresa, seja essa informação geralmente disponível ou apenas conhecida pelos integrantes da sua empresa. Por exemplo, os cinco acionistas de uma empresa podem ter diferentes ideias sobre o valor intrínseco de sua corporação. Se solicitado a fornecer uma estimativa desse número com suporte, todos fariam isso, mas provavelmente com resultados variados.


Diferenças.


O valor de mercado geralmente é conduzido por opiniões e expectativas públicas, ou externas, enquanto o valor intrínseco é conduzido por opiniões e expectativas privadas ou internas. O objetivo financeiro de uma empresa é maximizar a riqueza dos acionistas, quer a empresa seja pública ou privada. Essa riqueza refere-se ao valor intrínseco porque o valor de mercado pode ou não, em qualquer momento, refletir plenamente o valor de uma empresa. Com empresas privadas, menos pessoas possuem as ações, de modo que o valor intrínseco pode ser muito maior que o valor de mercado. Uma empresa pode contrariar isso ao procurar investidores adicionais ao usar um banco de investimento ou uma empresa de relações públicas para divulgar ativamente a empresa e suas conquistas.


Referências (2)


Sobre o autor.


Tiffany C. Wright escreveu desde 2007. Ela é uma empresária, CEO interina e autora de "Solução da Equação de Capital: Soluções de Financiamento para Pequenas Empresas". # 34; Wright ajudou as empresas a obter mais de US $ 31 milhões em financiamento. Ela possui um mestrado em finanças e gestão empresarial da Wharton School da Universidade da Pensilvânia.


Créditos fotográficos.


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Cada linha no gráfico mostra a faixa de preço em uma unidade de tempo; neste caso, cada linha cobrirá um período de 5 minutos. APÊNDICE 273 A B C FIGURA 22. (2005) Gestão endoscópica de tumores não-sazonais: um relatório preliminar.


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Opções de preços.


Se você quiser ser uma opção de negociação bem-sucedida, é imperativo que você entenda como eles são preços. Especificamente, você deve saber a diferença entre o valor intrínseco eo valor extrínseco. Estes são os dois componentes principais que compõem o preço de uma opção e são fundamentalmente importantes para praticamente todas as estratégias de negociação que você pode usar.


Você também deve saber que todos os contratos de opções negociados nas bolsas estão listados com um preço de oferta e um preço de pedido, e você deve reconhecer o significado disso.


Nesta página, explicamos todos os aspectos relevantes de como as opções têm preço.


Valor intrínseco.


Em termos muito simples, o valor intrínseco é o valor real e tangível de um contrato de opções. Às vezes é referido como valor fundamental e é basicamente a quantidade de lucro, se houver, que é incorporado em um contrato de opções em um ponto específico.


O valor intrínseco está intimamente relacionado com as opções de dinheiro, o que é um conceito muito importante. Opções de dinheiro é essencialmente a relação entre o preço de exercício de uma opção e o preço atual do ativo subjacente, e define se um contrato de opções está no dinheiro, no dinheiro ou fora do dinheiro. Isto é amplamente determinado pelo valor intrínseco.


Quando o preço do ativo subjacente de uma opção é favorável ao detentor em relação ao preço de exercício do contrato, o valor intrínseco dessa opção é válido. Por exemplo, imagine que você tenha uma opção de compra com base no estoque na empresa X com um preço de exercício de US $ 20, enquanto as ações da Companhia X estão sendo negociadas em US $ 25. As opções têm valor intrínseco de US $ 5, como você poderia, teoricamente, fazer lucro de US $ 5 ao exercer sua opção de comprar o estoque em US $ 20 e depois vendê-lo em US $ 25. Se o estoque da empresa X fosse negociado em US $ 30, o valor intrínseco seria de US $ 10.


Da mesma forma, imagine uma opção de venda com base em ações da Companhia Y com um preço de exercício de US $ 50, enquanto as ações da Companhia Y estão negociando em US $ 48. O valor intrínseco aqui é de US $ 2, como você poderia, teoricamente, fazer lucro de US $ 2 comprando o estoque em US $ 48 e, em seguida, exercitar sua opção para vendê-lo em US $ 50. Quando existe um valor intrínseco em uma opção, diz-se que está no dinheiro.


É possível, é claro, que um contrato de opções não tenha valor intrínseco. Se uma opção de compra tiver um preço de exercício maior do que o preço atual do título subjacente, não haveria nenhum lucro a partir do exercício da opção nesse ponto e, por isso, não há valor intrínseco.


O mesmo seria verdade para uma opção de venda que tivesse um preço de exercício inferior ao preço atual do título subjacente. Nessas circunstâncias, diz-se que o contrato está fora do dinheiro. Quando o preço de exercício de um contrato de opções é igual ao preço do título subjacente, o contrato é dito no dinheiro.


O cálculo do valor intrínseco é bastante simples. Para opções de chamadas, você subtraga o preço de exercício do preço atual do título subjacente. Para opções de venda, você subtrai o preço atual do título subjacente ao preço de exercício. O valor intrínseco não pode ser um número negativo. Se não houver valor intrínseco, então o valor intrínseco é considerado zero. Todos os contratos de dinheiro têm valor intrínseco, enquanto nos contratos de dinheiro e fora dos contratos de dinheiro não.


Valor extrínseco.


O valor extrínseco de um contrato de opções é a parte menos tangível do preço. É determinado por fatores diferentes do preço do título subjacente e também pode ser conhecido como valor premium ou valor de tempo. É essencialmente a parte do preço que explica o risco assumido pelo escritor da opção. O valor extrínseco é basicamente o custo real de possuir uma opção, pois qualquer valor intrínseco que você paga já está refletido no lucro teórico atual do contrato.


A razão pela qual o valor extrínseco às vezes é conhecido como valor de tempo é porque um dos principais fatores que afetam o valor extrínseco de um contrato de opções é o tempo restante até a expiração. De um modo geral, o valor extrínseco será maior quando houver mais tempo restante. À medida que um contrato se move em direção à data de validade, o valor extrínseco geralmente diminuirá devido ao decadência do tempo, e há menos tempo para que o preço da garantia subjacente se mova. O valor do tempo não é um rótulo particularmente preciso para o valor extrínseco, pois há mais fatores envolvidos do que apenas o elemento de tempo.


Para compreender verdadeiramente o valor extrínseco, você precisa entender como os modelos de preços, como o modelo Black Scholes, o trabalho e a ajuda na negociação de opções. No entanto, quando você está apenas começando com o comércio de opções, basta entender apenas os princípios básicos. Principalmente o fato de que ele representa o verdadeiro custo de possuir uma opção e serve como compensação ao escritor do contrato pelo risco que eles estão tomando.


Calculando com precisão o valor extrínseco pode ser bastante complicado e, novamente, você realmente precisa entender os modelos de preços das opções, mas existe uma maneira relativamente simples de calcular o quanto você está pagando em valor extrínseco para qualquer contrato de opções que você comprar.


Como mencionamos acima, quaisquer contratos de opções que estão no dinheiro ou fora do dinheiro não têm valor intrínseco. Portanto, o preço de qualquer opção de dinheiro ou fora do dinheiro é composto inteiramente de valor extrínseco. Para um contrato no dinheiro, o valor extrínseco pode ser determinado simplesmente por deduzir o valor intrínseco do preço. Por exemplo, se uma opção no dinheiro estiver vendendo por US $ 3 e tiver um valor intrínseco de US $ 1, a opção do valor extrínseco deve ser de US $ 2.


Simplesmente, fornecendo-lhe saber o preço de uma opção e pode calcular o valor intrínseco, então é fácil calcular também o valor extrínseco.


Preço e amp; Pergunte o preço.


O preço da oferta e o preço de compra das opções não são afetados pela forma como os preços reais são determinados, mas sim pela forma como as opções são compradas e vendidas nas bolsas. Sempre que você ver o preço das opções cotadas nas bolsas, você verá dois preços listados: o preço da oferta e o preço do pedido. Você realmente precisa entender a diferença entre esses preços e por que essa diferença existe.


O preço da oferta para qualquer contrato específico é o preço ao qual você pode vender, ou escrever, para aqueles contratos. O preço de venda é o preço ao qual você pode comprar esses contratos e sempre será maior do que o preço da oferta em qualquer momento. A diferença entre o preço da oferta e o preço do pedido é o spread da proposta, esta é a margem construída que ajuda a determinar o custo das opções.


É importante que você esteja ciente disso, porque essa margem é efetivamente um custo de negociação. Se você estiver negociando e comprando e vendendo contratos com regularidade, o spread de oferta e oferta pode ter um impacto significativo em seus lucros. Por exemplo, se você comprar contratos com a intenção de vender assim que houver um pequeno aumento no preço, esse aumento deve ser maior do que o tamanho do spread de oferta se você deseja fazer um retorno.


O principal motivo para o spread de oferta de oferta é atrair fabricantes de mercado para o mercado. Os fabricantes de mercado existem basicamente para garantir que haja liquidez suficiente no mercado para que os comerciantes compram e vendam as opções que desejam negociar. Se não houver compradores e vendedores suficientes, o mercado pode estagnar e é difícil executar as transações escolhidas.


Os fabricantes de mercado resolvem esse problema entrando efetivamente para facilitar um comércio quando uma das partes deseja comprar ou vender, mas não há outra parte disposta a preencher o outro lado da transação. Em troca de manter o mercado em movimento, os criadores de mercado podem comprar ao preço da oferta e vender ao preço do pedido, fazendo assim uma pequena margem em todos os negócios que eles fazem.


A maioria das citações também contém outro preço: o último preço. Este é o último preço em que um determinado contrato foi negociado. Com certos instrumentos financeiros, o último preço é particularmente significativo, mas não é extremamente relevante quando as opções de negociação. Isto é devido ao fato de que o preço das opções pode mudar sem que haja uma transação. Um exemplo disto seria quando o preço da segurança subjacente se movesse dramaticamente.


Opções de preço: valor intrínseco e valor de tempo.


Os dois componentes de uma opção premium são o valor intrínseco e o valor do tempo da opção. O valor intrínseco é a diferença entre o preço do subjacente e o preço de exercício - ou a parcela in-the-money do prêmio da opção. Especificamente, o valor intrínseco de uma opção de compra é igual ao preço subjacente menos o preço de exercício. Para uma opção de venda, o valor intrínseco é o preço de exercício menos o preço subjacente.


Por definição, as únicas opções que têm valor intrínseco são as que estão no dinheiro. Para chamadas, in-the-money refere-se a opções em que o preço de exercício é inferior ao preço subjacente atual. Uma opção de venda é in-the-money se o seu preço de exercício for maior que o preço subjacente atual.


Qualquer prémio que exceda o valor intrínseco da opção é referido como seu valor de tempo. Por exemplo, suponha que uma opção de compra tenha um prêmio de US $ 9,00 (isto significa que o comprador paga - e o vendedor recebe - US $ 9,00 por cada ação, ou US $ 900 pelo contrato de 100 ações). Se a opção tiver um valor intrínseco de US $ 7,00, seu valor de tempo seria de US $ 2,00 (US $ 9,00 - US $ 7,00 = US $ 2,00).


Em geral, quanto mais tempo expirar, maior o valor do tempo da opção. Isso representa a quantidade de tempo que a posição da opção deve se tornar rentável devido a um movimento favorável no preço subjacente. Na maioria dos casos, os investidores estão dispostos a pagar um prêmio mais alto por mais tempo (assumindo que as diferentes opções têm o mesmo preço de exercício), uma vez que o tempo aumenta a probabilidade de o cargo se tornar rentável. O valor do tempo diminui ao longo do tempo e decai para zero no vencimento. Este fenômeno é conhecido como decadência do tempo.


Uma opção premium, portanto, é igual ao seu valor intrínseco mais seu valor de tempo.


Diferença entre valor de mercado e valor intrínseco.


Investors use intrinsic value calculations to determine a "fair" price for stocks shares.


There are a couple of situations in investing when the difference between market and intrinsic value comes into play. For stock investors, market value shows up in black-and-white with the current share prices, while intrinsic value is a fuzzier concept. Option traders see the two values clearly, however, and the value difference in options shows how the two types of values relate.


A Stock's Worth.


The market price of a stock is the result of the desires of buyers and sellers to either obtain or unload the shares. When buyers outnumber sellers, the price goes up. When the opposite happens, it goes down. When you multiply the share price by the number of shares outstanding, you get the market capitalization of the company. In contrast, intrinsic value would be the worth of the company based on calculations involving current and future profits, or the assets owned by the company. In a perfect world, the market value and intrinsic value would be similar numbers. However, investing is as much emotional as analytical, so this is not always the case.


Intrinsic Value Methods.


Investors calculate the intrinsic value of a company to determine if the stock price is overvalued or undervalued. Intrinsic value methods include present value analysis of future profits or putting values on the tangible and intangible assets of the company. Determining the intrinsic value is a combination of analysis, mathematics and assumptions. Value investors look for stocks that are undervalued when the share price is compared to their calculation of the intrinsic value.


Function of Options.


Stock options give traders the right to buy or sell specific stocks at preset prices. Since the value of an option is based directly on the price of the underlying stock, the difference between market and intrinsic value of options can be determined down to the penny. With an option, the intrinsic value is the resulting cash money if an option holder exercised the contract and then disposed of the underlying stock position at the current share price.


Options Pricing Concepts.


For an option, the intrinsic value is the difference between the current share price and the price at which the option can be exercised. To illustrate, suppose a call option has a strike price -- the exercise price -- of $20, and the current share price is $22. Since the option owner could exercise the call and pay $20 per share, and then sell at the $22 market price, this option has an intrinsic value of $2. If the share price is below the strike price of a call option, the option has no intrinsic value. Put options work the other way around.


Referências.


Sobre o autor.


Tim Plaehn escreveu artigos e blogs financeiros, de investimento e de negociação desde 2007. Seu trabalho apareceu on-line na Seeking Alpha, Marketwatch e vários outros sites. Plaehn tem um diploma de bacharelado em matemática da Academia da Força Aérea dos EUA.


Créditos fotográficos.


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How to Distinguish Between the Intrinsic Value & the Fair Value of an Option.


Trading action keeps option prices in line with theoretical fair values.


Stock market options give option holders rights to buy or sell shares at a certain price. Uniquely, options have expiration dates that put a time limit on those rights. The fair value of an option is the mathematical calculation of the value of those rights based on price volatility and the time remaining on the clock. Due to Wall Street savvy and software, the current market price of an option is a close approximation of the fair value. The market price -- as stand-in for fair value -- of an option can be divided into intrinsic value and time premium.


Look up the current details and price information on a trading stock option. The important facts are the type of option -- put or call -- the strike price and the current share price of the underlying stock. The expiration date is built into the option price and so is not relevant for this exercise. The strike price of an option is the stock price at which an option holder will buy -- for call options -- or sell -- for puts -- if the option is exercised.


Determine the "moneyness" of the option contract. "Moneyness" entails an option's intrinsic value. The more correct term for an option with intrinsic value is "in the money." A call option is in the money if the stock price is above the option strike price. A put option is in the money if the stock is below the put's strike price. If the option is out of the money, the entire price or premium of the option is time premium, and there is no intrinsic value.


Calculate the amount of intrinsic value of a call option by subtracting the option strike price from the current stock price. For example, the current stock price is $50 and the call option has a strike price of $45. This option is in the money by $5 -- which is the intrinsic value of the option. If the current market price of the option is $6, the remaining dollar of option value is the time premium.


Calculate the intrinsic value of a put option by subtracting the current share price from the option strike price. On the $50 stock, a put option with a $55 strike price is $5 in the money. The remainder of the cost of the put option is the time premium.


The intrinsic value of the option is the amount of money you would make by exercising the option and simultaneously selling -- call options -- or buying -- put options -- the underlying stock. If you own a call option that is $5 in the money, you can exercise the option and sell the shares to leave $5 per share in your brokerage account. The time premium portion of an option's value is the worth of the rights given to the option buyer by the terms of the contract. If the stock price is equal to an option's strike price, the option is said to be "at the money" -- neither in or out of the money. At-the-money options have no intrinsic value. The fair value calculation of an option comes from a mathematical model that uses historical data to project a future value.


Referências.


Sobre o autor.


Tim Plaehn escreveu artigos e blogs financeiros, de investimento e de negociação desde 2007. Seu trabalho apareceu on-line na Seeking Alpha, Marketwatch e vários outros sites. Plaehn tem um diploma de bacharelado em matemática da Academia da Força Aérea dos EUA.


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